Termos de finanças e economia, explicados
As contas de uma empresa e os documentos de uma operação são escritos em um vocabulário privado, e quase nada disso é explicado a quem precisa lê-lo. Esta seção cobre as palavras que aparecem em resultados trimestrais, aquisições, contratos de empréstimo e notícias econômicas, cada uma em três níveis mais uma versão em gíria. São explicações de vocabulário, não aconselhamento financeiro.
Destaques
O que é capital de giro?
O colchão entre pagar seus custos e receber seu dinheiro, e a armadilha do lucrativo-mas-quebrado.
O que é dívida mezanino?
O empréstimo entre os bancos e os donos, e por que ficar ali custa de 12 a 20%.
O que são «sinergias»?
Duas empresas fundidas ganhando mais juntas do que separadas — a promessa, a conta, e a versão da loja de donuts.
Os 41 termos
O que é um ajuste de EBITDA?
Add-backs que mostram o lucro de um «ano normal» — os justos, os suspeitos, e como distingui-los.
O que é um conversível tóxico?
O empréstimo que paga mais ao credor conforme a sua ação cai — e por que o chamam de espiral da morte.
CapEx vs. OpEx: qual é a diferença real?
Ter ou alugar: como uma classificação muda o lucro, os impostos e a aparência do EBITDA.
O que é capital de giro?
O colchão entre pagar seus custos e receber seu dinheiro, e a armadilha do lucrativo-mas-quebrado.
O que é uma cláusula de clawback?
Quando bônus são des-pagos: números republicados, dinheiro devolvido, barcos inclusos.
O que é impairment de goodwill?
A confissão formal de que se pagou caro demais numa aquisição, e por que nenhum dinheiro se move quando ela cai.
O que é dívida mezanino?
O empréstimo entre os bancos e os donos, e por que ficar ali custa de 12 a 20%.
O que é double gearing?
O mesmo capital contado duas vezes dentro de um grupo — e por que os reguladores o subtraem.
O que é dry powder?
O dinheiro captado mas ainda não gasto sobre o qual os fundos estão sentados, e por que a pilha pressiona os preços.
O que é um earn-out?
A parte do preço de venda paga só se o negócio bater as metas depois do fechamento — e quem controla as alavancas.
Enterprise Value vs. Market Cap: explicado de forma simples
O preço das ações vs. o custo de ser dono do negócio — dívida somada, caixa subtraído.
O que é hurdle rate?
O retorno mínimo que um investimento precisa superar — a barra de triagem para projetos e o portão de pagamento dos gestores de fundos.
O que são ações preferenciais conversíveis?
Um valor fixo primeiro, ou um percentual da venda? O ponto de equilíbrio, do que a conversão abre mão e quem pode forçar a troca.
O que são direitos de avaliação judicial?
Perdeu a votação e está sendo retirado por uma fusão? Dá para recusar o preço e deixar um juiz fixar o valor justo. Pode vir mais baixo.
O que são direitos de venda conjunta?
A cláusula que deixa você vender dentro de um acordo que outro negociou, nas mesmas condições, em vez de ficar para trás.
O que é proteção antidiluição?
Uma rodada mais barata dá ações extras ao investidor inicial, e a fatia de todos os outros encolhe. Qual versão devolve tudo.
O que é um SAFE (acordo simples para participação futura)?
Dinheiro agora, ações depois, e hoje ninguém fixa preço. O que o teto de avaliação decide de verdade e a armadilha que escapa aos fundadores.
O que é uma pilha de preferências?
A ordem em que os investidores recebem quando a empresa é vendida, e o total devido antes de as ações ordinárias valerem alguma coisa.
O que é receita diferida?
Dinheiro recebido por trabalho ainda não entregue — no banco, mas devido de volta em trabalho futuro.
O que é o múltiplo Dívida/EBITDA?
A dívida total medida em anos de lucro — o fio de tropeço que os credores escrevem nos contratos de empréstimo.
O que é uma PIK toggle note?
Um empréstimo em que o tomador pode pagar os juros em dinheiro — ou empilhá-los no empréstimo a uma taxa maior.
O que são «sinergias»?
Duas empresas fundidas ganhando mais juntas do que separadas — a promessa, a conta, e a versão da loja de donuts.
O que é fluxo de caixa livre?
O dinheiro que sobra para um negócio depois de pagar para se manter rodando, e o que ninguém consegue maquiar nele.
O que é diluição?
Sua porcentagem da empresa cai. Se isso te custa dinheiro depende do preço a que as ações novas foram vendidas.
O que é um ponto-base?
Um centésimo de ponto percentual, usado porque dizer «um por cento» é ambíguo.
O que é EBITDA?
Lucro contado antes dos juros, dos impostos e das despesas com coisas compradas anos atrás, para que empresas rivais se alinhem numa escala só.
O que é WACC?
O preço combinado do dinheiro de uma empresa, contando os credores que cobram juros e os acionistas que nunca mandam fatura.
O que é um valuation por DCF?
Projete o caixa que um negócio vai produzir, encolha o caixa dos anos futuros para refletir a espera e some tudo. Esse total é quanto ele vale hoje.
O que é accretion/dilution numa operação?
Se uma aquisição sobe ou desce o lucro por ação do comprador — o que depende mais de como se pagou do que da empresa comprada.
O que é um ajuste de capital de giro líquido?
A mudança de preço pós-fechamento que acerta o que o negócio realmente carregava no dia.
O que é run-rate?
Um período curto esticado até virar um ano: útil quando o ano ainda não existe.
O que são covenants de dívida?
As condições penduradas no dinheiro emprestado, e as duas maneiras de quebrá-las.
O que é um locked box?
Fixar o preço de uma empresa num balanço passado, sem nenhum ajuste depois.
O que é o índice de cobertura de juros?
O lucro dividido pela conta de juros: quantas vezes a empresa consegue cobri-la.
O que é amortização?
Um valor inicial levado a zero segundo um cronograma: empréstimos, patentes e o A do EBITDA.
O que é o custo do capital próprio?
O retorno que os acionistas exigem pelo risco de possuir as ações de uma empresa.
O que é inflação?
Preços subindo em toda parte ao mesmo tempo, e por que o mesmo dinheiro compra menos a cada ano.
Qual é a diferença entre carta de intenções e term sheet?
Ambos esboçam um negócio antes de o contrato existir. Um são os números. O outro são os números mais o processo, o discurso de venda e cláusulas que já valem.
O que são direitos de arrasto (drag-along)?
A cláusula que deixa a maioria vender as suas ações junto com as dela, nos mesmos termos, concordando você ou não. Por que você mesmo aceitou.
O que é uma preferência de liquidação?
O termo que paga os investidores antes de todo mundo numa venda, e por que uma empresa pode ser vendida por um número real e deixar os fundadores sem nada.
O que é uma fusão de exclusão (squeeze-out)?
O último passo de uma aquisição, em que um comprador que já tem a maior parte da empresa fica com as ações restantes sem votação.
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