PEGレシオとは？

PEGレシオとは、企業のPERを、その利益が毎年伸びると見込まれる率で割ったものだ。PERは株価を1年分の1株あたり利益で割った値で、成長率はそのままの数字として入れる。つまり10％は10として数える。株価80ドル、1株あたり利益4ドルの会社を考えよう。PERは20で、これは80ドルを4ドルで割った値だ。アナリストは利益が年10％伸びると見ているので、PEGは20を10で割って2になる。2社目はPERが30で、期待成長率が年30％なので、PEGは30を30で割って1になる。2社目のほうが利益の年数では高くつくが、期待成長1ポイントあたりでは安い。成長率の数字は予想なので、PEGの信頼性はその予想しだいだ。

PEGレシオとは、企業のPERを、その利益が毎年伸びると見込まれる率で割ったものだ。PERは株価を1年分の1株あたり利益で割った値で、株価が利益の何年分にあたるかを数えている。PEGでは、成長率をそのままの数字として入れるので、25％は25として数える。A社はPERが40で期待成長率が年25％なので、PEGは40を25で割って1.6になる。B社はPERが14で期待成長率が4％なので、PEGは14を4で割って3.5になる。PERだけなら、利益14年分と40年分でB社のほうが安く見える。期待成長1ポイントあたりで見ると、安いのはA社だ。これがこの指標の役目だ。同じPERでも、割高な株を意味することもあれば、成長して株価に見合っていくと期待される株を意味することもある。PEGはこの2つを分ける。成長率の数字は、たいていアナリストが見積もる年間の利益成長率で、あくまで予想だ。A社の成長が25％ではなく12％に終われば、PEGは40を12で割って3.3になり、比較はひっくり返る。よく使われる目安では1あたりを境にし、それより低ければ成長のわりに割安、高ければ割高と読む。PEGが低いということは、期待成長1ポイントあたりの値段が安いという意味でしかない。楽観的な予想の上に成り立つ低いPEGは、お買い得でも何でもない。利益が出ていない会社にはPERがないので、PEGもない。利益が減ると見込まれる会社にも、PEGはない。安定した会社にも、この指標はうまく当てはまらない。PERが10で成長率が2％ならPEGは5になり、利益10年分という安い値段なのに割高に見えてしまう。PEGは成長企業向けにつくられた指標で、その中の成長率はいつも誰かの見込みだ。

PEGレシオとは、企業のPERを、利益の期待年間成長率で割ったものだ。PERは株価を1年分の1株あたり利益で割った値である。2人の家庭教師から選ぶときも、同じ割り算をしている。1人は時給45ドル、もう1人は25ドル。前の学期の実績では、45ドルの先生は生徒の成績を10点上げ、25ドルの先生は4点上げた。時給を点数で割ると、45ドルの先生は1点あたり4.50ドル、25ドルの先生は6.25ドルになる。高く見えたほうが、1点あたりでは安い。時給がPERで、いま手に入るものに払う金額にあたる。点数が成長率だ。時給を点数で割ったものがPEGになる。このたとえが成り立たないところ：家庭教師の10点は実際に終わった学期の記録だが、企業の成長率はまだ来ていない年の見積もりだ。