CapEx vs. OpEx: Was ist der Unterschied?

CapEx ist Geld für Dinge, die man jahrelang besitzt und nutzt, etwa Gebäude, Server und Maschinen. OpEx sind die laufenden Kosten des Geschäftsbetriebs, etwa Miete, Gehälter und Abonnements. In welchen Topf eine Ausgabe fällt, entscheidet darüber, wann sie im Gewinn auftaucht.

Der entscheidende Unterschied ist der Zeitpunkt. Eine OpEx-Ausgabe trifft den Gewinn sofort, mit dem vollen Betrag in der Periode, in der sie anfällt. Ein CapEx-Kauf berührt den Gewinn zunächst gar nicht: Er landet als Vermögenswert in der Bilanz und wandert dann nach und nach als Abschreibung in die Gewinn- und Verlustrechnung, ein Teil der Kosten pro Jahr über die Nutzungsdauer. Baust du eigene Rechenzentren, fließt das Geld heute ab, aber der Gewinn jedes Jahres nimmt nur eine Abschreibungsscheibe auf, während bei gemieteten Cloud-Servern jede Monatsrechnung den Gewinn dieses Monats voll mindert. Dieselbe Rechenleistung, ein völlig anderer Gewinnverlauf, mit Folgen für Steuern und die Darstellung der Zahlungsströme. Eine Konsequenz lohnt sich zu kennen: EBITDA wird vor Abschreibungen berechnet, sodass die Ausgaben eines CapEx-lastigen Unternehmens im EBITDA überhaupt nicht auftauchen. Deshalb lesen Investoren die Investitionszeile immer neben dem EBITDA und nie an seiner Stelle.

Ein Auto kaufen gegen Uber fahren. Das Auto ist eine große Anschaffung, die dir jahrelang dient und dabei langsam verschleißt, während Uber dich in jedem Monat etwas kostet, in dem du fährst. Keines ist automatisch billiger, denn dieselbe Mobilität trifft dein Portemonnaie nur nach völlig unterschiedlichen Zeitplänen.