Finanz- und Wirtschaftsbegriffe, erklärt
Firmenbilanzen und Deal-Dokumente sind in einem privaten Vokabular geschrieben, und fast nichts davon wird denen erklärt, die es lesen müssen. Dieser Bereich deckt die Wörter ab, die in Quartalszahlen, Übernahmen, Kreditverträgen und Wirtschaftsnachrichten auftauchen, jedes auf drei Ebenen plus einer Slang-Version. Das sind Erklärungen des Vokabulars, keine Finanzberatung.
Ausgewählt
Was ist Mezzanine-Kapital (Mezzanine-Finanzierung)?
Das Darlehen zwischen den Banken und den Eigentümern, und warum dieser Platz 12 bis 20% kostet.
Was sind „Synergien“?
Zwei fusionierte Unternehmen, die zusammen mehr verdienen als getrennt — das Versprechen, die Mathematik und die Donut-Laden-Version.
Was ist Working Capital (Betriebskapital)?
Das Polster zwischen Zahlen und Kassieren, und die Falle, profitabel und trotzdem pleite zu sein.
Alle 41 Begriffe
CapEx vs. OpEx: Was ist der Unterschied?
Besitzen oder mieten: Wie eine Klassifizierung Gewinn, Steuern und die EBITDA-Optik verändert.
Was ist eine Clawback-Klausel?
Wenn Boni ent-zahlt werden: korrigierte Zahlen, zurückgeholtes Geld, Boote inklusive.
Was ist das Debt-to-EBITDA-Multiple?
Gesamtschulden gemessen in Jahren des Gewinns — der Stolperdraht in jedem Kreditvertrag.
Was ist Deferred Revenue?
Kassiertes Geld für noch nicht geleistete Arbeit — auf dem Konto, aber in künftiger Arbeit geschuldet.
Was ist Double Gearing?
Dasselbe Kapital, zweimal gezählt in einer Gruppe — und warum die Aufsicht es abzieht.
Was ist Dry Powder?
Das eingesammelte, ungenutzte Geld der Fonds, und warum der Haufen die Preise drückt.
Was ist ein Earn-out?
Kaufpreis, der nur bei erreichten Zielen nach dem Abschluss fließt, und wer die Hebel kontrolliert.
Was ist eine EBITDA-Bereinigung?
Die Korrekturen, die den „Normaljahr“-Gewinn zeigen — die fairen, die fragwürdigen, und wie man sie unterscheidet.
Enterprise Value vs. Marktkapitalisierung: einfach erklärt
Der Preis der Aktien vs. die Kosten des Besitzens — Schulden addiert, Kasse abgezogen.
Was ist eine Goodwill-Abschreibung (Impairment)?
Das förmliche Geständnis, für eine Übernahme zu viel gezahlt zu haben, und warum kein Geld fließt.
Was ist eine Hurdle Rate?
Die Mindestrendite, die eine Investition schlagen muss — Projektfilter und Auszahlungstor der Fondsmanager.
Was ist Mezzanine-Kapital (Mezzanine-Finanzierung)?
Das Darlehen zwischen den Banken und den Eigentümern, und warum dieser Platz 12 bis 20% kostet.
Was ist eine PIK-Toggle-Anleihe?
Ein Kredit, bei dem Zinsen bar gezahlt — oder zu höherem Satz auf den Kredit gestapelt werden.
Was sind „Synergien“?
Zwei fusionierte Unternehmen, die zusammen mehr verdienen als getrennt — das Versprechen, die Mathematik und die Donut-Laden-Version.
Was ist eine toxische Wandelanleihe?
Der Kredit, der dem Geldgeber mehr zahlt, je tiefer deine Aktie fällt — und warum er Todesspirale heißt.
Was ist ein Basispunkt?
Ein Hundertstel Prozentpunkt, gebraucht weil ein Prozent zweideutig ist.
Was ist ein Präferenzstapel?
Die Reihenfolge, in der Investoren beim Verkauf bedient werden, und die Summe, die fällig ist, bevor Stammanteile überhaupt etwas wert sind.
Was ist ein SAFE (einfache Vereinbarung über künftige Anteile)?
Geld jetzt, Anteile später, und heute legt niemand einen Preis fest. Was die Bewertungsobergrenze wirklich entscheidet und welchen Haken Gründer übersehen.
Was ist Free Cashflow?
Das Geld, das übrig bleibt, nachdem der Betrieb bezahlt ist, und was daran niemand fälschen kann.
Was ist Verwässerung?
Dein Anteil am Unternehmen sinkt. Ob dich das Geld kostet, hängt vom Ausgabepreis ab.
Was ist Verwässerungsschutz?
Eine billigere Runde gibt dem frühen Investor zusätzliche Aktien, und das Stück aller anderen schrumpft. Welche Version alles zurückgibt.
Was sind Bewertungsrechte?
Überstimmt und bei einer Fusion ausgezahlt? Du kannst den Preis ablehnen und ein Gericht den fairen Wert festsetzen lassen. Er kann auch niedriger ausfallen.
Was sind Mitverkaufsrechte?
Die Klausel, die dich in ein Geschäft hinein verkaufen lässt, das ein anderer ausgehandelt hat, zu denselben Bedingungen, statt zurückzubleiben.
Was sind Wandelvorzugsaktien?
Erst ein fester Betrag oder ein Prozentsatz des Verkaufspreises? Die Gewinnschwelle, was das Wandeln aufgibt und wer den Tausch erzwingen kann.
Was ist Working Capital (Betriebskapital)?
Das Polster zwischen Zahlen und Kassieren, und die Falle, profitabel und trotzdem pleite zu sein.
Was ist EBITDA?
Der Gewinn vor Zinsen, Steuern und den Abschreibungen auf früher gekaufte Dinge, damit konkurrierende Firmen auf einer Skala vergleichbar werden.
Was ist der WACC?
Der kombinierte Preis des Geldes eines Unternehmens, der die Kreditgeber mit ihren Zinsen und die Aktionäre ohne jede Rechnung zusammenzählt.
Was ist eine DCF-Bewertung?
Prognostiziere den Cash, den ein Geschäft abwirft, kürze ferne Jahre für die Wartezeit und addiere alles. Diese Summe ist der heutige Wert.
Was ist Accretion/Dilution bei einem Deal?
Ob eine Übernahme den Gewinn je Aktie des Käufers hebt oder senkt, was mehr davon abhängt, wie bezahlt wurde, als davon, welche Firma gekauft wurde.
Was ist ein Net-Working-Capital-Adjustment?
Die Preisanpassung nach dem Closing, die abrechnet, was das Unternehmen an dem Tag wirklich hatte.
Was ist die Run-Rate?
Ein kurzer Zeitraum, hochgerechnet auf ein Jahr: nützlich, wenn das Jahr noch nicht existiert.
Was sind Debt Covenants?
Die Bedingungen, die an geliehenem Geld hängen, und die zwei Arten, sie zu brechen.
Was ist eine Locked Box?
Den Preis eines Unternehmens auf einer alten Bilanz festschreiben, ohne spätere Anpassung.
Was ist die Interest Coverage Ratio?
Gewinn geteilt durch die Zinsrechnung: wie viele Male ein Unternehmen sie decken kann.
Was ist Amortisation?
Ein Anfangsbetrag, nach Plan auf null gebracht: Kredite, Patente und das A im EBITDA.
Was ist der Cost of Equity?
Die Rendite, die Aktionäre für das Risiko verlangen, die Aktien eines Unternehmens zu halten.
Was ist Inflation?
Preise steigen überall zugleich, und deshalb kauft dasselbe Geld jedes Jahr weniger.
Was ist der Unterschied zwischen Letter of Intent und Term Sheet?
Beide skizzieren einen Deal, bevor der Vertrag existiert. Das eine sind die Zahlen. Das andere sind die Zahlen plus Ablauf, Eigenwerbung und Klauseln, die schon gelten.
Was ist eine Mitverkaufspflicht (Drag-along)?
Die Klausel, mit der die Mehrheit deine Anteile zu denselben Bedingungen mitverkauft, ob du zustimmst oder nicht. Warum du selbst unterschrieben hast.
Was ist eine Liquidationspräferenz?
Die Klausel, die Investoren vor allen anderen aus einem Verkauf bezahlt, und warum ein Unternehmen für eine echte Summe verkauft werden kann und die Gründer nichts sehen.
Was ist eine Squeeze-out-Verschmelzung?
Der letzte Schritt einer Übernahme, bei dem ein Käufer, dem schon der Großteil gehört, die restlichen Aktien ohne Abstimmung übernimmt.
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