Was ist Dry Powder?

Dry Powder ist Geld, das Fonds eingesammelt, aber noch nicht für Deals ausgegeben haben. Es liegt bereit, um zuzuschlagen, sobald das richtige Ziel auftaucht. Der Name kommt vom trocken gehaltenen Schießpulver.

Das Leben eines Fonds hat zwei Schritte: erst das Geld einsammeln, von Pensionskassen, Stiftungen und vermögenden Familien, dann jahrelang nach Firmen jagen, die man kaufen oder unterstützen kann. Was eingesammelt, aber noch nicht investiert ist, ist das Dry Powder, und die Branche beobachtet es obsessiv, weil es Kaufdruck misst. Billionen, die ausgabebereit herumliegen, bedeuten harte Konkurrenz um gute Firmen, was die Preise nach oben treibt. Ewig liegen bleiben kann der Haufen auch nicht: Fonds müssen typischerweise innerhalb eines Fensters investieren, oft fünf Jahre. Und die Manager berechnen ihre Jahresgebühr üblicherweise auf alles, was die Anleger zugesagt haben, nicht nur auf das bereits Investierte, eine Struktur, die Kritiker Gebühren auf untätiges Geld nennen. Das erhöht den Druck, Deals zu machen, selbst wenn die Preise hoch aussehen. Große Reserven sind auch Strategie: Fonds horten Pulver vor Abschwüngen, denn die besten Renditen des Geschäfts entstehen beim Kaufen, wenn alle anderen verkaufen müssen.

Du hast dein Haus verkauft, und das Geld wartet auf der Bank, während du das nächste suchst. Makler lieben dich: Dein Angebot braucht keine Kreditzusage, das Geld ist echt und kann am Tag des richtigen Inserats zuschlagen. Aber jeden Monat frisst die Miete leise davon, und der Juckreiz wächst, einfach irgendwas zu kaufen. Bereites Geld, ein noch nicht gefundenes Ziel, und eine Uhr, die das Warten bestraft.