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¿Qué es un bono convertible tóxico?

Subrayado en una noticia financiera real. Explicado por Clicked.

Usado en una frase

To secure the bridge loan, the startup issued toxic convertible notes to the hedge fund.

El lector subrayó una palabra en pleno artículo. Clicked desglosó el término financiero «toxic convertible» en español claro:

Explicado en tres niveles

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Overview

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Un convertible tóxico es un préstamo que se convierte en acciones con descuento sobre el precio que tenga la acción más adelante, así que cuanto más cae la acción, más acciones se lleva el prestamista. Puede desencadenar una espiral que arrase a los accionistas existentes.

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Detail

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Apodados convertibles de espiral de la muerte, estos bonos tienen un precio de conversión flotante: normalmente un descuento fijo sobre el precio de mercado al convertir, sin suelo. Eso invierte el incentivo del prestamista: una acción que cae significa más acciones por cada dólar de deuda, y quien lo posee puede ponerse corto, presionar el precio y convertir en el fondo. El daño empieza antes de que nadie convierta, porque el mercado sabe que viene una oleada de acciones con descuento y esa sombra ya empuja el precio abajo. Cada conversión real vuelca acciones nuevas al mercado, diluyendo a los accionistas y presionando más el precio. Las empresas aceptan estas condiciones por un solo motivo: nadie más les prestaría.

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Analogy

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Un préstamo que se devuelve en hectáreas de tu finca, medidas a lo que valga la tierra el día del pago. Si el precio de la tierra cae, debes más hectáreas, y a tu prestamista le va mejor cuanto más barata sea tu tierra. Peor aún: todos los compradores de la comarca saben que se acerca una venta forzosa, así que las ofertas empiezan a bajar el día que firmas, antes de que cambie de manos una sola hectárea.

Las explicaciones de IA pueden contener errores · No es asesoramiento profesional

Los mismos datos, otro rollo — Modo jerga 😎

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Overview

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Un convertible tóxico es pedir prestado a alguien que cobra MÁS parte de tu empresa cuanto peor le vaya a tu acción. El prestamista puede animar tu caída, a veces apostar por ella, y recoger acciones extra en el fondo. Lo llaman espiral de la muerte porque esa es la trayectoria de vuelo. 😎

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Detail

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Mecánica: la deuda se convierte con descuento sobre el precio futuro, sin suelo. ¿La acción cae un 50%? El número de acciones del prestamista se duplica. Y el mercado no es tonto: todos ven que vienen acciones baratas, así que el precio se hunde en cuanto se anuncia la operación, antes de que se convierta una sola acción. Luego las conversiones reales vuelcan acciones nuevas y lo empujan más abajo todavía. Las empresas solo firman esto cuando todos los prestamistas normales dijeron que no, así que encontrar uno en un informe te dice menos del instrumento que de la desesperación que hay detrás. 😎

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Analogy

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Es pedirle 100 $ a un coleccionista de zapatillas, pagaderos en pares de tu colección a lo que se estén revendiendo. Si bajan los precios debes más pares, así que tiene todos los motivos para hablar mal de tus zapatillas: cuanto más baratas se vuelvan, más armario tuyo pasa a ser suyo. Mientras tanto todo el mercado sabe que viene una liquidación y las ofertas bajan antes de que envíes una sola caja.

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Definición formal — El mismo término, explicado de la forma habitual

Un convertible tóxico, o convertible en espiral de la muerte, es un valor convertible cuyo precio de conversión se reajusta con descuento sobre los precios de mercado vigentes, típicamente sin suelo contractual. La estructura crea dilución reflexiva: la emisión anticipada y efectiva de acciones en la conversión ejerce presión bajista sobre el capital, lo que a su vez incrementa el número de acciones emitibles. Estos instrumentos se asocian generalmente a emisores sin acceso a financiación convencional y suelen acompañarse de ventas en corto por parte de los tenedores, lo que motiva un mayor escrutinio regulatorio y de divulgación.

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