「デルタ（オプション）」とは？

デルタは、株が1ドル動いたときにオプション価格がどれだけ動くかを測る指標です。デルタ0.60なら、株の1ドル上昇につきオプションは約60セント値上がりします。コールのデルタはプラス、プットはマイナスです。

デルタはコールで0から1、プットは株が下がると儲かるため0から-1の範囲を動きます。どこに位置するかは、株価が権利行使価格（ストライク）に対してどこにあるかで決まります。株価がちょうど50ドルの50ドルコールはコイントスで、デルタは0.50付近、1ドルの動きの約半分を拾います。株価70ドルならそのコールはほぼ確実に儲かるため株そのものに近い動きとなってデルタは1近く、株価30ドルならほぼ絶望的でデルタは0近く、ほとんど反応しません。だから株価がストライクに近づくとデルタは育つのです。1ドル近づくごとにオプションはより確実になり、デルタはその確率を追いかけています。デルタ0.30のオプションは支配する100株のうち30株を持つのと同じように動くため、トレーダーはポジションの大きさの近道としても使います。

あなたのボーナス契約は、年末に店の売上100万ドル超過分を1ドルにつき1ドル支払うというもの。11月に売上40万ドルならラインは手が届かず、今日の1件の販売はこの約束の価値をほとんど変えません。120万ドルなら約束はすでに現金そのもので、1件の販売がほぼ1ドル対1ドルで積み上がります。デルタはその反応率で、売上合計がラインに近づくにつれ、ほぼゼロからほぼ満額まで登っていきます。