¿Qué es el múltiplo deuda/EBITDA?

El múltiplo deuda/EBITDA divide la deuda total entre el beneficio anual antes de intereses, impuestos y amortizaciones. El resultado es una medida de tiempo: cuántos años de beneficio harían falta para saldar los préstamos. 2x se lee cómodo y 6x se lee arriesgado.

Los dos ingredientes son la deuda total y el EBITDA, un sustituto aproximado del dinero que genera el negocio en un año antes de costes financieros: 90 M$ de deuda sobre 30 M$ de EBITDA son 3x, es decir, tres años de todo lo que gana la empresa solo para liquidar préstamos. El número manda en el crédito, porque los bancos lo escriben en los contratos como covenant, y ese cable trampa salta por los dos lados: pedir más, o ganar menos. Una empresa cuyo EBITDA cae de 30 a 20 M$ salta de 3x a 4,5x sin pedir un céntimo. Cruzar la línea da poder al prestamista: amortización más rápida, tipo más alto, renegociación forzosa y más reporte. Escala orientativa: por debajo de 3x la mayoría respira, 4–5x es territorio apalancado, por encima de 6x quieren una historia muy convincente. Una cautela: el EBITDA ignora intereses, impuestos y maquinaria desgastada, así que la capacidad real de pago es más fina.

La aritmética de la hipoteca: en algunos países los bancos la limitan a unas 4,5 veces el salario anual — la misma fórmula, tu deuda medida en años de tus ingresos, así que un salario de 80.000 $ pide hasta 360.000. Fíjate en lo otro que implica: te recortan la jornada a 60.000 y tu múltiplo empeora sin ningún préstamo nuevo. Así exactamente incumple una empresa su covenant en un mal año — no por pedir, por ganar menos.