Was ist implizite Volatilität?

Die implizite Volatilität ist die Größe der Kursschwankungen, die der Markt von einer Aktie erwartet, zurückgerechnet aus den Preisen ihrer Optionen. Hohe IV heißt, Trader zahlen viel für Absicherung oder Lotterielose; sie sagt, wie groß die Bewegung sein könnte, nicht in welche Richtung.

IV wird als annualisierter Prozentsatz angegeben: Eine IV von 30 heißt, der Optionsmarkt preist für die Aktie eine Spanne von rund 30% nach oben oder unten übers Jahr ein. Sie wird nicht aus den früheren Bewegungen der Aktie gemessen; sie wird aus dem zurückgerechnet, was Trader gerade für ihre Optionen zahlen, und fängt damit ein, was der Markt als Nächstes erwartet. Vor einem großen Ereignis wie Quartalszahlen kosten Optionen extra, weil alle eine große Bewegung erwarten und Verkäufer für dieses Risiko kassieren. Sobald die Nachricht da ist, ist die Unsicherheit weg, und dieser Aufschlag fließt direkt wieder aus dem Optionspreis ab, ein Einbruch, den Trader IV Crush nennen. So kannst du vor den Zahlen einen Call kaufen, die Aktie steigen sehen und trotzdem Geld verlieren: Der Anstieg war kleiner als der Aufschlag, den du für das erwartete Drama gezahlt hast. Je höher die IV, desto mehr zahlst du für dieselbe Option und desto größer die Bewegung, die du allein zum Verlustausgleich brauchst.

Hurrikanversicherung im Juni. Wenn die Meteorologen eine heftige Saison vorhersagen, steigen die Prämien entlang der ganzen Küste, bevor sich eine einzige Wolke bildet, denn der Preis spiegelt den erwarteten Sturm, nicht das Wetter draußen. Verläuft die Saison ruhig, schrumpfen die Prämien, und wer am Hoch gekauft hat, zahlte für Wind, der nie kam.