フリーキャッシュフローとは？

フリーキャッシュフローとは、会社が日々の運営費を払い、事業を続けるために必要な設備や建物を買ったうえで手元に残る現金のことをいう。借入の返済にも、自社株買いにも、配当にも回せるのがこの部分になる。利益とフリーキャッシュフローは別の数字であり、健全な利益を出しながらフリーキャッシュフローが赤字という会社もありうる。

まず、その会社が顧客から実際に受け取った現金から運営のために出ていった現金を引くと、これが営業キャッシュフローになる。そこからさらに、事業を続けるために必要な機械や車両や建物といった現物への支出を引くと、残るのがフリーキャッシュフローだ。ここが本当に他のことへ自由に使える資金なので、貸し手は利益よりこちらを注意深く見ている。どの決算でも見出しになる利益を見ればいいのではないか。利益は費用を数年に配分し、入金の前に売上を数える会計のルールに従っているので、現金が出ていく一方でも帳簿の上では黒字の年になりうる。逆向きにも起きて、利益は冴えないのに現金は潤沢という会社も珍しくない。知っておくべき落とし穴もある。修理や設備の買い替えを先送りすれば一年や二年はこの数字を良く見せられるので、一度きりの好調な年より、安定して続いている実績のほうがはるかに重い。

給料は好きに使えるお金ではない。家賃も食費も交通費も先に出ていき、そのうえ給湯器が壊れて買い替えになり、車のタイヤも交換になる。それらを全部くぐり抜けて残った額が、本当に貯金に回せたり、欲しいものに使えたりする金額であり、たいていは給料よりずいぶん小さい。フリーキャッシュフローは会社版のその数字で、給湯器を一年放置すれば実際より良く見えるところまで同じだ。