「メザニンデット（メザニン融資）」とは？

メザニンデットとは、銀行ローンと株式（所有権）の間に位置する私的な融資です。破綻すれば返済は銀行の後回しになるため、金利はずっと高め。銀行が貸さず、オーナーが株を手放したくないときに使われます。

名前は建物の中2階（メザニン）から来ており、お金の世界でも同じ構図です。1階はシニアデット、会社が売却されたり破綻したりしたとき最初に返済される銀行ローンや債券で、最上階は株式、残ったものを受け取るオーナーたちです。メザニンはその間に座り、返済はシニアの貸し手の後、オーナーより前です。この位置は危険で、シニアの取り分の後にはほとんど残らないこともあるため、価格は段階的に上がります。銀行が6〜8%なら、メザニンの貸し手はおそらく12〜20%を求めます。貸し手はエクイティ・キッカー、会社がうまくいったとき株を安く買える小さな権利を付けることが多く、利息は現金でなく元本に上乗せする形（ペイメント・イン・カインド）で払われることもよくあります。本来の生息地はバイアウト、つまり借入金を主体に会社を丸ごと買収する取引です。銀行が貸せる限度に達し、買い手が残りを株の追加放出で賄いたくないとき、メザニンがその隙間を埋める、高いが使える選択肢です。

家の第二抵当（セカンドモーゲージ）。最初の銀行が第一順位の権利を持ち、家が差し押さえで売られれば誰よりも先に回収します。二番目の貸し手も同じ家を担保に貸せますが、最初の銀行の後に残った分からしか回収できないと知っているので、列の2番目に立つ代わりにずっと高い金利を取ります。同じ家、同じ借り手でも、支払いの列の位置が違えば、値段も違うのです。