¿Qué es la volatilidad implícita?

La volatilidad implícita es el tamaño de los vaivenes que el mercado espera de una acción, deducido de lo que cuestan sus opciones. Una IV alta significa que los traders pagan caro por protección o por lotería; indica cuán grande puede ser el movimiento, no la dirección.

La IV se expresa como porcentaje anualizado: una IV de 30 significa que el mercado de opciones descuenta un rango de subida o bajada de aproximadamente 30% para la acción en un año. No se mide con los movimientos pasados de la acción; se deduce de lo que los traders pagan ahora mismo por sus opciones, así que captura lo que el mercado espera a continuación. Antes de un gran evento como los resultados trimestrales, las opciones cuestan más, porque todos esperan un movimiento fuerte y los vendedores cobran por ese riesgo. En cuanto la noticia se publica, la incertidumbre desaparece y ese sobrecoste se drena del precio de la opción, una caída que los traders llaman IV crush. Así puedes comprar una call antes de resultados, ver subir la acción y aun así perder dinero: la subida fue menor que el extra pagado por el drama esperado. A mayor IV, más pagas por la misma opción y mayor movimiento necesitas solo para no perder.

El seguro contra huracanes en junio. Cuando los meteorólogos pronostican una temporada violenta, las primas suben por toda la costa antes de que se forme una sola nube, porque el precio refleja la tormenta esperada, no el clima de fuera. Si la temporada pasa tranquila, las primas se desinflan, y quien compró en el pico pagó por un viento que nunca llegó.